윌밍턴, 델라웨어--(Business Wire / )--글로벌 기업 행정 및 규제 준수 솔루션의 선도적 제공업체인 CSC의 새로운 연구에 따르면 펀드 차원의 레버리지와 유동성 수단은 전문 금융 기법에서 사모자본 시장의 주류 인프라로 자리 잡았다. 조사 결과, 유한책임투자자(LP)는 공시가 명확할 경우 이러한 수단의 활용을 점점 더 긍정적으로 받아들이는 반면 무한책임사원(GP)은 이를 뒷받침하는 운영 모델이 통제되고 투명하며 투자자 대응 준비를 갖추고 있음을 입증해야 한다는 압박을 점점 더 크게 받고 있는 것으로 나타났다.

CSC[1]는 북미, 유럽, 영국 및 아시아태평양 지역의 GP 300명과 LP 200명을 대상으로 설문조사를 실시했다. 보고서 ‘미래의 사모자본 CFO 2026: CFO가 운영 신뢰의 설계자로 거듭나는 방법(Future Private Capital CFO 2026: How CFOs are becoming the architects of operational trust)’은 펀드 금융, 유동성 관리, 보고, 아웃소싱, 사이버보안 및 AI 거버넌스가 사모자본 CFO의 역할을 어떻게 재편하고 있는지 살펴본다.

조사 결과에 따르면 시장의 논의는 펀드 차원의 레버리지 사용 여부를 둘러싼 단순한 찬반 논쟁을 넘어섰다. 대신 LP의 관심은 레버리지가 어떻게 관리되고 공시되며 성과에 반영되는지로 옮겨가고 있다. 실제로 LP의 90%는 공시가 충분할 경우 GP의 펀드 차원 레버리지 및 유동성 수단 활용이 신규 출자 또는 재출자 가능성을 높일 것이라고 답했다.

또한 보고서는 유동성 수단이 이제 사모자본의 핵심 운영 모델의 일부로 자리 잡았음을 보여준다. GP는 평균 2.4개의 유동성 수단을 활용하며, 여기에는 컨티뉴에이션 펀드 또는 GP 주도 세컨더리 거래, 출자약정과 NAV 특성을 결합한 하이브리드 금융 약정, NAV 금융 약정 및 출자약정 담보대출이 포함된다.

마셜 새퍼(Marshall Saffer) CSC 펀드 및 자본시장 서비스 부문 전무이사는 “유동성 수단은 운용사에 실질적인 유연성을 제공할 수 있지만, 운영 모델도 그에 맞춰 발전해야 한다”며 “기업들이 더 많은 금융 약정, 구조 및 자금조달 경로를 활용할수록 이러한 수단이 어떻게 사용되는지뿐만 아니라 비용을 누가 부담하는지, 그리고 이것이 성과, 유동성 및 거버넌스에 어떤 영향을 미치는지도 설명할 수 있어야 한다. 이를 위해서는 자금 관리, 회계, 대주 보고, 투자자 커뮤니케이션 및 감독 전반을 명확히 파악할 수 있어야 한다”고 말했다.

LP의 관심은 차입의 경제성과 거버넌스에 집중돼 있다. LP가 더 높은 투명성을 요구하는 분야로는 금융비용이 58%로 가장 높았고, 수익률 및 성과 보고에 미치는 영향이 56%로 뒤를 이었다. LP는 또한 자금 조달의 목적과 조달금의 사용처, 유동성 관리의 근거, 주요 조건, 한도 및 이용 현황에 대해서도 더욱 명확한 정보를 원하고 있다.

마셜 새퍼(Marshall Saffer)는 “LP는 단순히 페이지 수와 문서가 많은 것보다 명확하고 의사결정에 유용한 공시를 중시한다”며 “LP는 비용, 비용 부담 주체, 금융 약정의 활용 방식, 그리고 자금 조달이 성과에 미치는 영향에 대한 답을 원한다. 정보의 양만큼이나 일관성도 중요하다”고 말했다.

그러나 펀드 차원의 유동성 활용이 더욱 보편화되는 가운데 이를 뒷받침하는 운영 체계는 아직 그 속도를 따라가지 못하고 있다. GP의 약 3분의 2에 해당하는 63%는 금융 약정 데이터를 펀드 회계 및 투자자 보고와 통합하는 것을 주요 운영 과제로 꼽았다. 절반은 성과 귀속 분석과 레버리지가 공정가치에 미치는 영향을 지적했으며, 절반 이상은 여러 금융 약정과 서비스 제공업체 간 조율을 문제로 들었다.

이러한 압박으로 CFO는 보다 광범위한 운영 전환의 중심에 서게 됐으며, 금융 약정 데이터가 펀드 회계에 반영되도록 하고, 비용을 일관되게 귀속하며, 약정 조건을 모니터링하고, 레버리지가 펀드의 경제성과 성과에 미치는 영향을 LP가 명확히 파악할 수 있도록 해야 할 책임을 맡고 있다.

크리스 패튼(Chris Patton) CSC 유럽·중동·아프리카(EMEA) 펀드 부문 지역 총괄은 “LP들은 자체 검토와 의사결정에 활용할 수 있는 명확하고 간결한 데이터를 점점 더 원하고 있다”며 “이는 투자자 요구와 규제 압력이 함께 작용한 결과이며, 시장이 어떻게 변화했는지를 보여준다”고 말했다.

그는 이어 “펀드 차원의 레버리지와 유동성 수단은 이제 사모자본의 핵심 도구가 됐다. 따라서 두각을 나타내는 기업은 운영 모델이 내부에서 어떻게 작동하는지를 명확히 보여줄 수 있는 곳일 것이다. 투자자의 신뢰를 형성하는 데이터, 통제, 보고 및 감독을 연결한다는 점에서 CFO의 역할이 매우 중요하다”고 전했다.

운용사의 관점에서 ‘미래의 사모자본 CFO 2026’ 연구 결과는 이제 투명성이 가장 중요한 영역에 대해 다음 네 가지 질문을 제기한다.

1. 펀드 차원의 레버리지는 왜 사용되는가?
LP는 레버리지의 목적, 비용 부담 주체, 그리고 레버리지가 유동성, 거버넌스 및 보고된 성과에 어떤 영향을 미치는지 이해하고자 한다.

2. LP에게 필요한 비용 및 성과 데이터는 무엇인가?
LP가 더 높은 투명성을 원하는 분야로는 금융 비용이 58%로 가장 높았고, 수익률 및 성과 보고에 미치는 영향이 56%로 뒤를 이었다.

3. 금융 약정 데이터를 투자자 보고와 연결할 수 있는가?
GP의 약 3분의 2에 해당하는 63%는 금융 약정 데이터를 펀드 회계 및 투자자 보고와 통합하는 것을 주요 운영 과제로 꼽았다.

4. CFO는 운영 신뢰를 어떻게 구축하고 있는가?
펀드 차원의 레버리지와 유동성 수단이 더욱 보편화됨에 따라 CFO는 비용이 일관되게 귀속되도록 하고, 약정 조건을 모니터링하며, 레버리지가 펀드의 경제성과 성과에 미치는 영향을 LP가 명확히 파악할 수 있도록 해야 할 책임을 점점 더 크게 맡고 있다.

전체 보고서를 읽으려면 CSC의 ‘미래의 사모자본 CFO 2026: CFO가 운영 신뢰의 설계자로 거듭나는 방법(Future Private Capital CFO 2026: How CFOs are becoming the architects of operational trust)’ 사본을 다운로드하면 된다.

[1] CSC는 퓨어프로파일(Pureprofile)과 협력해 유럽, 영국, 북미 및 아시아태평양 지역에서 활동하는 GP 고위 펀드 전문가 300명과 LP 고위 펀드 전문가 200명을 대상으로 2026년 이후의 목표와 과제를 파악하기 위한 설문조사를 실시했다.

CSC 소개

CSC는 대체투자 펀드 운용사와 자본시장 참여자에게 업계 최고 수준의 전문성과 독보적인 글로벌 네트워크를 제공하는 기업 행정 및 규제 준수 솔루션 분야의 선도적 제공업체다. CSC는 풍부한 기관 경험과 맞춤형 접근 방식을 바탕으로 펀드 관리, 신탁, 대리 및 규제 준수 서비스를 아우르는 종합적인 솔루션을 제공해 다양한 비상장·상장 시장 거래, 복잡한 펀드 전략 및 확장 가능한 운영을 지원한다.

CSC는 PEI 300대 기업의 75% 이상과 포춘 500대 기업(Fortune 500® )의 90% 이상이 선택하는 신뢰할 수 있는 파트너로서 고객이 140개 이상의 관할권과 다양한 자산 유형에 걸쳐 고객이 운영 및 거래의 복잡성을 헤쳐나갈 수 있도록 돕는다. 폭넓은 글로벌 역량을 갖추고 전문 팀이 각 고객의 요구에 맞춘 솔루션을 제공한다. 1899년부터 비상장 기업으로 전문경영체제 하에 운영되며, 글로벌 도달 범위, 현지 전문성, 혁신적 솔루션을 결합해 고객의 성공을 돕는다.

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